Weiss 궁극적 인 스톡 옵션

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Martin D. Weiss와 J. Irving Weiss.
Martin D. Weiss (& ldquo; Dr. Weiss & rdquo;)는 Weiss Research와 Weiss Ratings의 창립자입니다. 그의 아버지, J. Irving Weiss (1908 년 - 1997 년)는 투자 분석가로 1929 년 주식 시장 중개인이자 애널리스트로 월 스트리트에서 경력을 시작했습니다.
Ultimate Stock Options (& ldquo; USO & rdquo;)는 Weiss Ratings & rsquo를 사용하여 모델 포트폴리오의 옵션 구매 및 판매로 구성된 테스트 데이터를 적용한 투자 출판물입니다. 주식 평가 모델; 곰 시장의 발병과 종말 식별을위한 Weiss Research의 모델; 및 기타 연구. Dr. Weiss는 다음과 같은 기본 원칙에 따라 옵션 거래 전략을 적용하여 USO를 창안했습니다.
(1) 1980 년부터 Weiss 박사는 은행과 보험 회사의 소비자 안전을 평가하는 컴퓨터 모델 (등급 모델)을 만들기 위해 아버지가 먼저 개발 한 일련의 재무 비율을 합산했습니다. 평점은 문자 등급 & ldquo; A & rdquo; (우수) ~ & ldquo; F & rdquo; (실패한). Weiss Ratings 보험 회사 등급 모델의 정확성은 1994 년 미국 GAO (Government Accountability) 사무소에서 검증되었으며 경쟁 회사 인 A. M. 우수, Moody & rsquo; s, Standard & amp; Poor & rsquo; s, Duff & amp; 펠프스 (현재 피치의 일부). 회계 국은 A. M. Best was Weiss Ratings & rsquo; 가장 근접한 경쟁자이며 Weiss Ratings는 A. M을 능가했다. 소비자에게 후속 보험 회사 고장에 대해 경고하는 측면에서 3 대 1이 가장 좋습니다. 그럼에도 불구하고이 등급 모델의 정확성이 계속 높다는 사실에도 불구하고 정확성은 보장되지 않습니다.
(2) 2003 년에 Weiss 박사는 Weiss & rsquo 박사의 파생 된 두 가지 컴퓨터 모델을 기반으로 미국 주식 (Weiss & rsquo; 주식 등급 모델의 첫 번째 버전)에 유사한 문자 등급을 발행하기 시작했습니다. 초기 은행 및 보험사 안전 모델은 각 회사의 상대적인 안정성과 지속 가능성을 평가할 수있는 지수를 산출했습니다 (& Wed Safety Index & rdquo;). 다른 하나는 주가에서 투자자 이익의 가능성과 규모를 평가하는 지수를 산출했습니다 (& Wed Performance Index & rdquo;). Weiss는 2005 년에 TheStreet에 등급 사업을 판매 한 다음 2010 년에 동일한 사업을 대부분 재구매했습니다. Weiss는 2013 년에 Weiss 주식 등급의 두 번째 버전을 첫 번째 버전에서 사용 된 것과 동일한 논리 및 기본 원칙을 사용하여 출시했습니다.
Weiss 주식 등급 평가 모델의 정확성은 월스트리트 저널 (Weis Stock Ratings)의 실적을 다른 모든 주요 월 스트리트 은행 및 중개 회사는 물론 여러 주요 독립 연구 기관의 성과와 비교 한 연구에 의해 검증되었습니다. 이 조사에 따르면 Weiss 주식 등급은 모든 회사에서 성과가 1 위를 차지했습니다. 그럼에도 불구하고 Weiss 주식 등급 모델의 정확성이 계속 높다는 사실에도 불구하고 정확성은 보장되지 않습니다.
(3) 2014 년 11 년간의 주식 평 균 리얼 타임 경험을 바탕으로 Dr. Weiss는 새로운 Ultimate Stock Options 서비스의 모델 포트폴리오를 만들었습니다. 이 모델은 주로 3 개의 화면을 사용하여 구매할 주식을 목표로합니다. 첫 번째 화면에서는 Weiss & buy-rdquo; (Weiss Safety Index와 Weiss Performance Index를 합친 것). 두 번째 화면에서는 유동성 테스트를 통과 한 주식 만 선택하여 선택의 폭을 좁 힙니다. 그리고 세 번째 화면은 Weiss Performance Index의 수치 점수에 따라 최종 선택 항목의 순위를 매 깁니다.
(4) Weiss 박사는 2005 년 1 월 1 일부터 2014 년 8 월 31 일까지의 과거 데이터를 사용하여 모델 포트폴리오를 테스트했으며, 다음 가정을 사용했습니다. 모델 포트폴리오는 최고 순위의 주식을 구매하여 각각에 균등 한 자금을 할당합니다. 매월 말에 목록이 변경되면 포트폴리오는 새로운 주식 목록으로 균형을 조정하여 월말 포트폴리오 가치를 각 주식에 균등하게 할당합니다. 상위 10 개 주식 만 사는 포트폴리오를 가정하면이 기간의 포트폴리오 이득은 초기 자본의 791.0 %가됩니다. 상위 15 개 주식을 가정하면 포트폴리오 이득은 725.1 %가됩니다. 상위 20 개 주가를 가정하면 506.8이됩니다.
(5) Weiss 박사는이 모델을 구현하기 위해 다음 지침을 수립했습니다.
* 상위 10 개의 주식을 사려고합니다.
* 주식이 # 11에서 # 20까지 등급이 매겨지면 보유 또는 판매하십시오.
* 21 위 이하로 떨어지면 팔아라.
(6) Weiss 박사는 USO를위한 모델 포트폴리오도 만들었습니다. 이 모델은 주로 선택된 주식 목록에서 구매를위한 통화 옵션을 대상으로하며, Weiss & buy-rdquo; (Weiss Overall Stock Ratings, Weiss Performance Index 및 Weiss Bear Market Indicator를 합친 것)을 선택하고 목표는 Weiss & ldquo; sell & rdquo; 평가 (통화와 동일한 기본 도구 조합).
(7) Weiss 박사는 다음 가정을 사용하여 2005 년 1 월 1 일부터 2014 년 11 월 22 일까지의 과거 데이터를 사용하여 모델 포트폴리오를 테스트했습니다. 모델 포트폴리오는 Weiss 구매 ​​등급 스톡 (B 이상), 콜 옵션 타이밍 및 유동성 요인에 따라 선정 과정을 정교화하고, 각 거래에 균등 한 자금을 할당하는 특정 추가 기준을 충족하는 Weiss 판매 등급 주식 (D + 등급 또는 그 이하)에 옵션을 둡니다.
Dr. Weiss & Personal Brokerage 계정 및 거래.
Weiss 박사는 자신의 펀드 중 일부를 Ultimate Stock Options에 게시 된 투자 권장 사항을 따르는 데 전념 한 Fidelity Investments 중개 계좌를 개설했습니다. 분쟁에 대한 의문점을 피하기 위해, Weiss 박사는 추천서를 발행 한 후 가입자가 자신의 계좌에 주문을하기 전에 항상 주문을 입력 할 수있는 시간과 능력을 제공하고자합니다. 얼티밋 스톡 옵션에 대한 모든 무역 경보는 동부 시간으로 오전 10시 30 분 이전에 발송되지만 Weiss 박사는 주문을 접수하기 전에 2 시간을 기다려야합니다.
을 통해 매주 알림을받는 것 외에도 구독자는 궁극적 인 스톡 옵션 구독자 전용 웹 사이트에 게시 된 Dr. Weiss의 중개 확인 및 진술 문구를 볼 수 있습니다. Dr. Weiss의 성과는 물론 각 가입자의 결과가 상당히 다를 수 있습니다.
잠정적 인 성과 수익률의 예는 때때로 일반적인 시장 조건에서 얻을 수있는 진입 및 퇴출 가격을 가정 할 때 시뮬레이션이 아닌 실제 거래를 기반으로 할 수 있습니다. 이러한 진입 및 퇴출 가격은 스프레드, 시장 지연 또는 수수료 및 수수료를 반영하지 않을 수 있습니다. 따라서 유사한 수익은 가입자가 실제로 얻을 수도 아닐 수도 있습니다.
가입자의 실제 경험을 평가하기 위해 모든 노력을 기울이고 있지만 특정 성과 수치는 가설로 간주되어야하며 과거 결과는 향후 성과를 보장하지 않습니다. 가상의 또는 시뮬레이션 된 성능 결과에는 고유 한 제한이 있습니다. 인 - 더 - 돈, 실시간 실적 기록과는 달리, 시뮬레이션 된 결과는 실제 거래를 나타내지 않습니다. 또한 거래가 실제로 실행되지 않았기 때문에 유동성 부족과 같은 특정 시장 요인의 영향에 대한 결과가 과소 또는 과소 보상 될 수 있습니다. 시뮬레이트 된 거래 프로그램은 또한 사후부터 이익을 얻을 수 있습니다. 계정이 표시된 것과 유사한 이익 또는 손실을 달성 할 것이라는 진술이나 보증은하지 않습니다.
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스웨덴 신생 기업 스톡 옵션에 대한 궁극적 인 가이드.
스웨덴의 유한 회사 (aktiebolag)에서 영장 (스웨덴어 : teckningsoptioner)을 사용하는 직원을 대상으로 인센티브 제도를 설정하는 방법에 대한 안내서입니다.
2017 년 10 월 18 일 업데이트 : 2018 년 1 월 1 일부터 소규모 신생 기업의 스톡 옵션에 대한 새로운 세금 규정이 스웨덴에서 적용될 수 있습니다. 이렇게하면 & nbsp; personaloptioner & # 8221;라고 불리는 것을 사용하는 것이 더 유리하게됩니다. 이하. DI Digital에서 더 많은 것을 읽어보십시오. 최종 결정이 국회에서 이루어진 경우이 게시물이 업데이트됩니다. 현재로서는 내년까지 새로운 주식 옵션을 발행 할 때까지 기다릴 필요가 있음을 이해하기에 충분합니다.
먼저 요약을 통해 전체 프로세스에 대한 개요를 제공하고 일반적인 실수를 강조 표시합니다. 다음으로 다양한 종류의 직원 인센티브 프로그램에 대해 논의하고 스웨덴 스톡 옵션의 작동 방식 및 옵션 풀 설치 방법에 대해 자세히 설명합니다. 마지막으로 옵션 구성표를 구현하는 방법에 대한 단계별 절차를 안내합니다.
면책 조항 :이 웹 사이트 및 여기에서 다운로드 할 수있는 문서에는 일반적인 정보가 포함되어 있으며 이는 조언이 아니므로 해당 정보로 간주해서는 안됩니다. 정보는 '있는 그대로'제공됩니다. & # 8221; 어떠한 진술이나 보증없이 명시 적 또는 묵시적으로 제공됩니다.
스웨덴 신생 기업에 주식 기반 인센티브 제도를 설정하는 가장 좋은 방법은 일반적으로 주식 옵션의 일종 인 영장을 사용하는 것입니다. 기본적으로 회사는 신주 인수권을 시가로 매수하는 종업원에게 발행합니다 (세금 면제, 아래 참조). 영장은 각 직원에게 나중에 고정 가격 ( "파업 가격")으로 주식을 매입 할 권리를 부여하지만 의무는 아니기 때문에 회사가 잘 해나가는 경우 영장이 상당히 가치있게 될 수 있습니다.
영장을 구입할 때 직원이 지불하는 보험료는 많은 것들에 달려 있습니다. 현재 회사 가치, 파업 가격 및 만기까지의 시간, 즉 신주 인수권이 주식으로 전환되기까지 소요되는 시간. 프리미엄은 일반적으로 현재 주가의 5-20 %입니다. 다시 말해서, 직원들은 오늘 약간의 비용을 지불하고 몇 년 안에 좋은 가격으로 주식을 살 권리가 있습니다. 그러나 회사가 잘 수행하지 않는 한 영장은 쓸모 없게됩니다.
직원이 예상보다 일찍 빠져 나올 경우, 회사는 대개 영장의 일부를 회사에 다시 팔라고 요구할 수 있습니다. 이는 직원이 점점 더 많은 영장을 보유 할 수있는 권리를 점차적으로 획득하는 소위 가득 재산 제도를 통해 달성됩니다.
영장 계획을 수립 할 때 회사와 직원 간의 영장 동의서, 영장에 대한 일반 조건 및 기타 공식 문서를 작성해야합니다. 모든 것이 올바르게 설정된 경우 직원은 장래에 이익이있는 영장 (또는 해당 주식)을 판매 할 경우에만 세금을 지불해야합니다.
세금 위험없이 영장 계획을 세우는 것은 매우 까다로운 일임을 명심하십시오. 제대로 수행되지 않으면 세금 영향이 엄청날 수 있습니다. 시장 조건 및 밸류에이션을 사용하지 않는 경우의 한 가지 함정이 있습니다. 영장 계획을 세우는 데 많은 일을하더라도 항상 계획을 실행하기 전에 법률, 세무 및 재정적 자문을 구하십시오. 과세의 차이는 올바르게 수행되고 주식이 자격을 갖춘 긴밀한 회사 (스웨덴어 : kvalificerade aktier i fåmansbolag)의 규칙에 해당하지 않는 경우 직원의 자본 이득 세금에서 25 %가 될 수 있으며, 이는 57 % + 31 % ( 실수시에는 직원의 소득세와 회사의 사회 보장 기여금).
직원 인센티브 프로그램.
직원 인센티브 프로그램이 정말로 필요합니까? 왜? 직원들에게 열심히 일하도록 동기를 부여하고 싶습니까? 더 많이 판매하려면? 이러한 경우에는 특정 행동에 대해 단기 인센티브를주는 표준 보너스 프로그램을 사용하는 것이 좋습니다.
소유권 관련 인센티브 프로그램은 더 많은 관료주의를 필요로하며 법률 및 재정 고문 수수료가 많이 들기 때문에 신중히 사용해야합니다. 물론 직원들에게 회사의 장기적인 인센티브 (예 : 회사 문화, 이익 관심도, 경쟁 상황, 잠재적 장기 장기적 상승 가능성 등)를 부여하는 것이 좋은 이유에는 몇 가지 이유가 있지만, 단점 (서류 작업, 세금 위험, 다소 복잡, 직원이 돈을 잃을 수 있음 등). 이 안내서는 모든 찬반 양론에 대해서는 설명하지 않지만 그러한 계획을 실행하기로 결정했거나 그것이 어떻게 작동하는지 궁금해한다고 가정합니다.
소유권 관련 세 가지 주요 인센티브 프로그램이 있습니다.
주식 . 직원이 기존 주주 중 한 사람이나 새로운 주식 발행을 통해 주식을 사게하십시오. 거래가 시장 조건에 있어야하거나 세무 기관이 어려움을 줄 것임을 기억하십시오. 기업 가치가 매우 낮은 경우, 이는 아마도 가장 좋은 인센티브 프로그램 일 것입니다.
합계로, 나중에 몫을 사기 위하여 영장을 사용하기보다는 직원을 위해 더 싼.
주식은 즉각 지불해야합니다. 유동성 문제입니다. 주가가 오르지 않는다면, 손실은 워런트를 사용할 때보다 클 수 있습니다. 직원은 주주로서의 공식적인 권리를받습니다. 워런트 (스웨덴어 : teckningsoptioner, 이 문서에서 자세히 설명 됨). 기존 또는 곧 투자자가 될 기업을위한 가장 일반적인 계획이며이 가이드의 나머지 부분에서 설명합니다. 직원은 나중에 고정 주식 평가에 따라 주식을 구입할 권리를 지불합니다. 해당 날짜의 실제 주식 가치가 고정 가치를 초과하는 경우, 직원은 주식 매입 권을 행사하여 (주식 매각을 통해) 이익을 얻거나 주주가됩니다 (비용 절감).
깨끗한 캡 테이블. 작은 초기 투자 (현재 주가의 10-20 %). 직원은 여전히 ​​실제 주주와 유사한 인센티브를받습니다.
주식 평가가 시간이 지남에 따라 예상대로 증가하지 않으면 모든 인센티브 (및 초기 투자)가 손실됩니다. 이는 직원이 주주 인 경우에는 해당되지 않습니다. 직원은 오늘 영장을 청구하고 나중에 주식을 사기 위해 현금이 필요합니다. 주주보다는 권리가 적습니다 (예 : 투표권 없음. 직원 옵션 (스웨덴어 : personaloptioner). 이 대안은 회사와 직원 모두에게 세금에 대한 영향으로 피할 수 있습니다. 간단히 말해서, 이들은 과세 대상 이익으로 간주되며, 그 가치는 옵션 행사 및 주식 전환으로 계산됩니다. 그 날의 파업 가격과 시장 가격의 차이는 직원이 소득세를 납부해야하는 가치를 정의하고 회사는 사회 보장 기여금을 지불해야합니다. 회사가 잘 해나 가고있다면 엄청난 유동성 문제를 일으킬 수 있습니다! 그러나 이러한 부정적인 영향은 제한 될 수 있으며 경우에 따라서는 영장보다 더 나은 해결책이 될 수도 있습니다. 확실하지 않으면 상담원과상의하십시오.
어떤 유형의 프로그램을 선택 하든지 공유 기반인지 보너스 기반인지에 상관없이 다른 직원의 인센티브 프로그램을 복사하여 붙여 넣기하는 것은 직원에게 동일한 결과를주지 못할 수도 있기 때문에 결코 좋은 아이디어가 아닙니다.
영장이 어떻게 작동하는지.
회사는 영장을 제 3 자에게 발급 (즉, 작성 및 판매) 할 수 있습니다. 직원. 영장은 대개 보유자에게 향후 몇 년 동안 고정 된 날짜 ( "만기일")에 고정 가격 ( "파업 가격")으로 회사에서 새로 발행 된 주식 1 개를 구매할 권리를 갖지만 의무는 아닙니다.
영장이 직원에게 판매 될 때 직원은 세금 문제를 피하기 위해 영장에 대한 시장 가격 ( "프리미엄")을 지불해야합니다. 직원이 지불 한 가격이 시장 가격보다 낮 으면 회사와 직원은 지불 한 가격과 시가의 차이에 따라 세금 (사회 공헌 및 소득세)을 납부해야합니다.
시장 가격은 Black-Scholes 모델을 사용하여 계산됩니다 (아래 설명 참조). 영장의 가치는 시간이 지남에 따라 변동되며 일반적으로 언제든지 다른 제 3 자에게 판매 될 수 있으며, 아마도 첫 번째 거절 권과 같은 이전 제한이있을 수 있습니다. 이는 회사가 실제로 잘 수행하고 있다면 이론적으로 직원이 실제로 주식을 구입할 필요가 없다는 이점으로 수년 후에 영장을 팔아서 돈을 벌 수 있다는 것을 의미합니다.
직원은 회사에 보험료를 현금으로 지불해야합니다. 회사 평가 및 영장 조건에 따라 비용이 많이들 수 있습니다. 당신은 여분의 봉급을 지불함으로써 직원을 도울 수 있지만 사회 보장 기여금과 소득세를 납부해야합니다. 어느 쪽이든, 회사가 계획대로 성장하지 않으면 영장은 쓸모 없게되고 직원은 초기 투자를 잃을 것입니다! 세금면에서는 블랙 숄즈 모델을 사용하여 계산 한 값보다 높은 가격으로 영장을 판매하는 데 아무런 문제가 없지만 일반적으로 종업원은 돈이별로 없으므로 가격을 가능한 한 낮게 유지하려고합니다.
만료일에 영장 보유자가 영장 발부를 결정할 수 있습니다. 회사는 새로운 주식을 발행하여 파산 가격으로 영주권 보유자에게 판매 할 것입니다. 파업 가격이 만기일의 시장 가치보다 높으면 영장은 쓸모 없다 ( "수중"임). 반대로, 행사 가격이 시장 가격보다 낮 으면, 옵션은 "돈"이라고합니다.
영장의 조건에는 특정 제한 사항이 포함될 수 있습니다 (예 : 영장 보유자가이를 제 3 자에게 판매하기를 원할 경우 기존 주주에게 영장 구입 권리를 부여하는 첫 번째 거절 권. 조건에는 소위 종업원이 포함될 수 있는데, 종업원이 신주 인수권을 구입 한 직후 종결되면 신주 인수권 ( "신주 인수권이없는 신주 인수권자")을 매우 저렴한 가격으로 회사에 판매해야합니다. 구매를 위해 회사에 제공해야하는 영장의 수는 시간이 지남에 따라 감소하고 있습니다. 몇 년 후, 모든 영장은 기득권을 얻습니다.
주의! 이 가이드의 정보는 스웨덴 과세 대상, 즉 스웨덴에서 소득세를 납부하는 사람에게 영장을 발급하는 스웨덴의 유한 회사에 적용됩니다. 예를 들어 미국 이사회에 영장을 발부하는 경우 규정이 다를 수 있습니다.
옵션 풀.
아마도 기존 직원뿐만 아니라 미래 직원에게 영장을 발부 할 계획 일 수도 있습니다. 어쩌면 옵션 풀에 대해 들어 본 적이있을 것입니다. 유감스럽게도 스웨덴 회사는 나중에 직원에게 판매 할 영장을 쉽게 만들 수 없습니다. 왜 수영장이 필요한지 자문 해보십시오. 6 개월 안에 모든 서류를 다시하고 싶지 않기 때문에 그것이 가능하다면, 이해할 수 있지만 불행하게도이 문제를 해결하는 간단한 방법은 없습니다.
반면에 잠재적 인 투자자와 논의하고 있고 자금 조달 라운드에 옵션 풀을 포함시키려는 경우 해결책이 있습니다. 뚜껑 테이블을 통신 할 때 이미 공유로 변환 된 것처럼 가상 옵션 풀을 포함하기 만하면됩니다. 이것은 실제 수영장이 아니며 단지 의도를 전달하는 방법 일뿐입니다. 투자 서류 작성을 할 때 다른 모든 주주에게 공유 된 주식을 유통시키는 것을 잊지 마십시오.
예 : 투자자로부터 1.5 백만 SEK를 인상한다고 가정하고 창업자가 60 %, 풀 20 %, 투자자 20 %를 소유 한 사후 투자비 표 (가상 옵션 풀 포함)를 목표로한다고 가정합니다. 그런 다음이 거래를 실행할 때 옵션 비율 20 %를 다른 주주에게 분할합니다. 즉 창업자는 75 %를, 투자자는 25 %를 갖게됩니다. 이 방법으로, 얼마 후 영장을 발급한다고 가정하면 설립자는 60 %, 투자자는 20 %로 희석 될 것입니다.
또한 옵션 풀을 포함할지 여부에 따라 평가가 달라집니다. 이 예에서 투자자는 초기 1.5 백만 SEK (선금 4.5 백만 SEK)에 대해 25 %를 얻지 만 영장의 희석 후에는 1.5 백만 SEK (20 백만 SEK)의 SEK를 20 % 소유하게됩니다. 평가를 전달할 때 옵션 풀 ( "모든 희석 가치 평가", 즉 모든 신주 인수권이 발행 및 전환되었다고 가정)를 포함 시킬지 여부를 명시해야합니다. 옵션 풀을 계획하는 경우 항상 토론에이 옵션을 포함하십시오.
자회사를 통한 옵션 풀.
앞서 본문에서 언급했듯이 옵션 풀을 만드는 "간단한 방법"은 없습니다. 그러나 이것이 막 다른 길을 의미하지는 않습니다. 즉, 새로운 자회사 (딸 회사)를 설립하고 이에 대해 영장을 발급합니다. 그런 다음 실제 신주 인수권을 발행하고 옵션 풀을 만들었습니다. 나중에이 풀에서 영장을 직원에게 양도하려는 경우, 직원은 시가로 자회사로부터 영장을 구매하게합니다 (다시 새 매개 변수로 다시 계산 된 Black-Scholes 모델 사용).
이것은 종업원이 영장에 대한 시장 가격을 지불해야하는 문제를 해결하지는 않지만 모회사에서 새로운 총회가 필요 없기 때문에 다른 종업원이 여러 차례 영장을 구입하기를 원하는 경우 약간의 과정을 단순화합니다. 이러한 옵션 풀을 구현할 것을 고려한다면 법률, 세무 및 재정적 자문을 항상 참조하십시오.
직원을위한 영장 계획 이행.
이 섹션에서는 영장을 사용하여 인센티브 프로그램을 설정하는 단계를 안내합니다.
1 단계 & # 8211; 문서 준비.
용어 정의. 기억하십시오 : 항상 시장 조건과 밸류에이션을 사용하십시오! 현재 주식 가치. 프리미엄을 줄이기 위해 값을 낮게 유지하려고합니다. 최신 파이낸싱 라운드에서의 사후 평가는 가이드로서 사용될 수 있지만 맹목적으로 그 가치를 사용하지는 않습니다. 예를 들어, 더 높은 가격으로 더 빨리 (예 : 6 개월 이내) 더 많은 돈을 모으고 자한다면, 세무 기관은 주식 가치가 최신 파이낸싱 라운드보다 높아야한다고 주장 할 수 있습니다. 어느 쪽이든, 당신은 밸류에이션과 변동성 (아래에서 설명 함)을 어떻게 내놓았는지에 관한 좋은 문서를 가지고 있어야합니다. 이 문서는 영장 계획의 경험이있는 재무 고문 (아마도 감사 자나 유명한 회사의 컨설턴트)이 준비 (또는 적어도 승인)해야합니다. 만료일. 영장 소유주는 언제 영장을 행사할 수 있습니까? 이것은 당신이 결정할 것입니다. 수명이 길면 영장이 "돈"(귀중한)이 될 확률이 높아지지만 보험료도 증가합니다. 초기 신생 기업의 경우, 대부분의 영장류는 평생 수년의 수명을 갖지만 회사의 상황에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 직원은이 날짜 이전에 영장을 행사할 수 없습니다. 그러나 회사가 퇴직을한다면 사전에 영장을 행사할 수 있습니다. 가격 인상. 이것은 영장 보유자가 영장을 행사할 때 지불해야하는 주식 가격, 즉 새로운 주식을 구입하는 것입니다. 이는 또한 전적으로 귀하에게 달려 있으며, 법적 또는 세금 도움이 필요하지 않습니다. 영장이 돈에 들어갈 확률을 높이기 위해 그것을 낮추고 싶지만, 파업 가격이 낮을수록 보험료가 높아 지므로주의하십시오. 가치가 없기 때문에 너무 낙관적 인 가격을 설정하지 마십시오. 주의! 예를 들어, 오늘 주가가 1,000,000 주 (6 주당 SEK) 인 경우 6 백만 SEK이고, 3 백만 SEK에 대해 50 만주를 발행하여 자신을 희석화 한 후, SEK 9M의 돈 가치 평가, 그 다음 회사를 12M SEK 평가로 성장시킨다. 이 경우 회사 가치는 배가되었지만 주가는 SEK 8 (12M / 1,500,000 = 8)까지 33 % 만 상승합니다. 주가 변동성. 프리미엄을 계산할 때 수학적 요소로서 가치 주가가 얼마나 빠르게 변동 할 수 있는지를 나타냅니다. 변동성이 낮을수록 보험료는 낮아집니다. 일반적으로 변동성은 30-35 % 일 수 있지만 항상 재무 고문에게 문의하십시오. 위험이없는이자. 보험료에 영향을 미치는 매개 변수이기도합니다. 이것은 일반적으로 영장과 동일한 만기일을 가진 국채 (riksbank. se 참조)의 이자율과 동일합니다. 재정 고문과상의 할 때이 번호를 물어보십시오. 가득 일정. 이것은 보험료에 영향을 미치지 않지만 직원이 예상보다 일찍 끝날 경우 어떻게되는지 정의합니다. 일반적인 설치로 인해 직원은 퇴직 할 때 회사에 다시 영장권을 판매하게되며, 영장을 더 많이 팔면 다시 판매해야합니다. 일정 기간 (예 : 4 년) 후에 직원이 종료하더라도 모든 워런트는 유지 될 수 있습니다. 가득액은 예를 들어 1 년의 절벽을 지닌 매월 신주 인수권의 48 분의 1을 조끼 할 수 있습니다. 즉, 첫 12 개월은 신주를 부여하지 않지만 12 개월 후에는 25 %를 징수 할 수 있습니다. 예 : 직원이 11 모든 영장을 반환해야합니다. 12 개월 후 퇴원하면 12/48 = 25 %를 유지할 수 있습니다. 3.5 년 후 42/48 = 87.5 %를 유지할 수 있습니다. 마지막으로, 4 년 후에 모든 신주 인수권이 부여됩니다. 48/48 = 100 %. 중요한 결정 사항 중 하나는 회사가 비 배당 주식을 재 구입하기 위해 지불해야하는 금액입니다. 기본 규칙 기억 나니? 모든 평가액은 시장 가격이어야합니다. 그러나이 경우 세금 면제는 시장 가격 및 비용 중 가장 낮은 가격 (즉, 일단 직원이 지불 한 보험료)으로 재 구매가 가능하도록합니다. 보험료를 계산하십시오. Black-Scholes를 사용하여 보험료를 계산하십시오. Google 스프레드 시트 버전을 보거나 Excel 파일 Black-Scholes를 사용하십시오. 보증 계약 및 보증 조건 준비. 지금까지 모든 것이 잘 진행되었다는 것을 감안할 때이 단계는 상당히 간단합니다. 모든 매개 변수를 업데이트하기 전에 Warrant Agreement 및 Warrant Terms 문서를 신중하게 읽으십시오. 자신이하는 일을 이해했는지 확인하십시오. 의심스러운 경우 법률 고문과상의하십시오. SHA를 업데이트하십시오. 직원이 (희망적으로) 워런트를 행사하고 주식을 매입 할 때가되면, 직원은 기존 주주 협약 (SHA)을 준수해야합니다. 이것은 영장 동의서에 동의합니다. 또한 기존 SHA의 당사자는 영장 소지자가 SHA에 입장하도록 허용해야합니다. 이것은 SHA 조항에 의해 해결되어 당사자들이 영장 보유자를 받아 들여 계약을 체결하게합니다. 법률 고문에게 도움을 요청하거나 주주를 사용하여이를 제대로 수행했는지 확인하십시오. 계약 템플릿. AoA를 업데이트하십시오. 귀하의 정관 ( "AoA", 스웨덴어 bolagsordning)을 확인하여 새로운 신주 인수권을 충당하기에 충분한 자본금이 남아 있지 않은지 확인하십시오. AoA에서는 허용되는 주식 및 주식의 수를 정의합니다. 새로운 워런트 발행이 최대 주식 또는 공유 자본 수를 초과하지 않는지 확인하십시오. 그렇다면 AoA를 업데이트하고 (특별 총회에서) 스웨덴 회사 등록 사무소 (Bolagsverket)에 등록하십시오.
2 단계 & # 8211; 직원들과 이야기하십시오.
그것은 분명해 보일지 모르지만이 과정에서 직원을 초기에 참여시키는 것이 필수적입니다. 이 안내서를 읽은 후에 영장이 어떻게 작동하는지 이해할 수 있지만 간단하지는 않습니다! 직원이 영장을 사용하는 인센티브 제도 프로그램을 원하는 이유와 그것이 작동하는 방식을 직원이 이해했는지 확인하십시오. 다음 항목을 포함해야합니다.
왜 장기적인 인센티브 제도 프로그램을 가지고 있습니까? 장단점은 무엇입니까? 왜 형평성을주는 대신 영장을 사용해야합니까? 직원의 관점에서 어떻게 작동합니까? 직원은 왜 영장 청구서를 지불해야합니까? 회사가 계획대로 성장하지 않으면 어떻게됩니까? 직원은 돈을 잃을 수 있습니다! 워런트는 주식이 아닙니다! 배당금 및 의결권이 없습니다. 직원은 나중에 불필요하게 높은 세금을 피하기 위해 회사를 설립해야 할 수도 있습니다.
직원과 의사 소통하는 것이 중요하지만, 너무 일찍 약속하지 않는 것이 중요합니다. 조만간 계획을 구현할 계획이 아니라면 무엇이든 약속하지 말고 평가에 대해 말하지 마십시오 (구현 전에 올라가 직원의 보험료가 올라갈 수 있기 때문에).
3 단계 & # 8211; 실행.
이사회 회의를 개최하십시오. 첫째, 이사회는 주주들에게 영장 계획을 승인하고, 이사회 회의록 (GM에 대한 제안)과 이사회 회의록 (GM에 대한 제안)을 참조하도록 제안해야합니다. 부록 1. 부록 2는 마지막 총회 이후 회사의 주요 사건에 대한 설명입니다. 감사관에게 도움을 요청하십시오. 부록 1은 또한 영장 용어를 나타냅니다. 언급 된 모든 문서는 StartupDocs. se에서 다운로드 할 수 있습니다. GM을 잡아라. 다음으로, (연례 또는 특별) 총회가 영장 계획을 승인해야합니다 (총회록 참조). 부록 1의 이사회 제안을 언급하고 있으므로 반드시 첨부해야합니다. GM이 필요한 결정을 내리거나 GM이 이사회에 계획을 이행 할 권한을 부여했는지 확인하십시오. StartupDocs. se 템플릿에서 GM은 이사회에 위임장을 제공합니다. 위임장은 Bolagsverket에 등록해야하며 Bolagsverket (문서 번호 824)의 최신 등록 문서를 참조하십시오. 등록비를 지불하는 것을 잊지 마십시오. 이슈 영장. 이사회가 직원들에게 영장을 발급 할 권한을 갖게되었으므로 이제 계획을 이행 할 때입니다. 직원에게 영장을 제출할 때 이사회 회의록 (사형 집행)을 사용하십시오. 세 가지 부록을 모두 첨부하십시오. 부록 1은 보증 조건입니다. 부록 2는 회사 가치, 변동성 및 무위험이자를 유발하는 문서를 포함하여 Black-Scholes 계산입니다. 부록 3은 위의 ​​1 단계에서와 동일합니다. 이 단계는 총회에서 승인 된 총 영장 청구액을 초과하지 않는 한 반복해서 수행 할 수 있습니다. 또한 Black-Scholes 모델의 매개 변수 중 하나라도 변경되면 (밸류에이션에 유의하십시오) 다시 시작해야합니다. 구독 목록에 서명하십시오. 이사회가 직원에게 영장을 제공 한 경우 직원은 영 석 목록 영장 구독 목록에 서명하여 영장에 가입해야합니다 (즉, 영장의 구입을 확인해야합니다). 둘 이상의 직원이 구독하는 경우 동일한 구독 목록이나 별도의 목록에 서명 할 수 있습니다. 구독 목록은 필수는 아니지만 StartupDocs. se 템플릿에 포함되어 있기 때문에 프로세스가 더 간단해질 수 있습니다. 영장 청구. 가입 후 직원은 회사의 지시에 따라 보험료를 납부해야합니다. 구독을 확인하십시오. 이사회는 구독을 확인해야합니다. 이사회 회의록 (확인)을 사용하십시오. 인증서를 나눠주십시오. 거래가 확인되면 이사회 의장은 직원에게 부여 된 영장 인증서에 서명합니다. Bolagsverket에게 알리십시오. Bolagsverket에 문제를 알리고, Bolagsverket의 웹 사이트에서 템플릿을보고, 등록비를 지불해야합니다. 그들은 당신이 영장을 발부했음을 알 필요가 있지만 누구에게 신경 쓰지 않습니다.
영장 보유자가 회사의 지위를 최신 상태로 유지하는 것을 잊지 마십시오. 예를 들어, 2 년 후에 영장이 수중에 들어갈 것이라는 사실을 깨닫게되면, 직원과 대화를하고 새로운 조건에 따라 새로운 영장 계획을 만드는 것이 타당한 지 논의해야합니다.
그게 전부예요! 이 안내서는 영장을 행사하고 새로운 주식을 발행하는 방법에 대해서는 다루지 않습니다. 이미 그것에 대해 꽤 많이 쓰여 있습니다. Bolagsverket에서. 또한 영장 발급 또는 양도를 고려할 때 스웨덴 세법은 의심 스러울 수 있습니다. 제때에 재무 고문과 상황을상의하십시오.
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대부분의 투자자들은 옵션을 완전히 잘못된 방식으로 접근합니다. 단순히 전화 나 풋을 사기 만하면됩니다.
통화 옵션을 구매할 때 단기간 내에 주가가 상승하고 있음을 베팅합니다. 그리고 puts와 함께, 그것은 정반대의 것입니다. 빠른 방울을 찾고 있습니다.
어느 쪽이든, 당신은 돈을 앞쪽으로 털어 내고 & hellip; 때로는 많은 돈 & 도약; 큰 보수를 원한다. 그러나 타이밍과 방향이 올바른 경우에만 가능합니다.
그러나 Options Power Trader를 사용하면 옵션을 구매할 필요가 없습니다. 기본 전략은 간단합니다 : 투자를하기 전에 먼저 투자하십시오. 아이러니하게도, 당신은 & ldquo; own & rdquo; 당신이 판매하는 투자!
예 : Acme 주식이 활공하려고하고 있다고 생각합니다. 그래서, 당신은 $ 5,000에 대한 주식에 10 풋 옵션을 판매하고 있습니다.
그런 다음, 그 돈을 사용하여 같은 주식에 10 가지 통화 옵션을 사십시오. 평균 & rsquo; 투자자는이 직책에 5,500 달러를 지불합니다. 하지만 먼저 주식을 팔았으므로 500 달러 만 내면됩니다.
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또한 옵션을 통해 투자 할 때보 다 더 작은 중개 수수료를 잃을 수 없습니다. 따라서 곰 같은 거래의 경우 실제로는 기본 주식을 단락시키는 것보다 위험이 적습니다.
가장 중요한 것은 하향 위험을 제한하기 위해 보호 조치를 사용한다는 것입니다. 그런 식으로 모든 손실은 거래에서 승리함으로써 상쇄 될 수 있습니다.
이제 모든 주식 거래 옵션은 주식이 상승하거나 하락할 때 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 & hellip; Options Power Trader를 사용하면 평균 투자자보다 훨씬 많은 것을 만들 수 있습니다.
예를 들면 다음과 같습니다. 이것은 몇 달 전에 권장했던 실제 거래이며, 일반적인 옵션 이동과 비교됩니다.
9 월에는 VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDXJ)가 탈락했습니다. 평균 투자자는 $ 14,480의 비용으로 40 개의 풋을 구입했을 것입니다.
하지만 Options Power Trader에서는 40 달러를 먼저 팔아 10,080 달러를 얻었을 것입니다. 그런 다음, 40 벌을 샀을 것입니다. 하지만 당신은 4,400 달러 만 지불했을 것입니다.
이익의 차이를 살펴보십시오.
puts 비용 : 14,480 달러.
판매 통화 수입 : 0 달러.
순익 : $ 15,400
puts 비용 : 14,480 달러.
판매 통화 수입 : 10,080 달러.
당신은 $ 4,400 만 지불합니다.
순익 : 23,600 달러.
이제 평균 투자자는 15,400 달러의 이익을 얻었습니다. 그건 꽤 괜찮은거야.
그러나이 전략을 사용하면 훨씬 더 많이 만들 수 있습니다. 풋 매도 및 콜 매각으로 인한 순 이익은 23,600 달러였습니다.
그러면 정규 투자자보다 8,200 달러가들 것입니다. 106.4 % 대신에 536.4 %의 이익을 얻었다.
그리고 우리는 이와 같은 몇 가지 더 많은 거래를 추천했습니다.
Options Power Trader를 사용하면 쉽게 해결할 수 있습니다. 당신은 다른 사람들을 사용하는 데 필요한 모든 것을 얻습니다. & 돈; 그래서 당신은 다른 투자로 다각화하고 더 풍부하게 성장할 수 있습니다.
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5 : 매주 업데이트되는 Options Power Trader의 정기적 인 문제. 또는 필요할 때보 다 더 자주. 또한 시장에 대한 통찰력과 투자가 어떻게 영향을 미칠 수 있는지에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다. 옵션 또는 기타.
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